雖然已經上市的公司處境糟糕，但仍有不少初創公司計劃通過SPAC方式上市，其中也包括不少中概股公司。在美股IPO凍結的不利條件下，SPAC成為了中概股赴美上市的捷徑。
「SPAC迎來破產潮，近1/3股價跌破1美元，蒸發市值超千億美元」根據數據公司SPAC Research的數據，截至4月20日收盤，在2020-2022年間通過SPAC形式上市的365家公司中的100家（27%）股價已經跌破1美元，較其上市時下跌了90%以上，面臨退市風險。
這一名單中包含共享辦公公司WeWork、電動滑板車公司Bird、嬰兒監護儀製造商Owlet以及電動汽車製造商法拉第未來、Nikola、Lordstown Motors等，而一些勉強籌集到資金的公司所接受的條件極為苛刻。今年1月，Bird通過與加拿大的一個合作夥伴合並，從高管手中籌集了約3000萬美元的可轉換票據和現金用於延續經營。
通過SPAC上市公司中的2/3（248 家）股價已跌至5美元以下，與10美元的初始價格相比下降了一半以上；只有28家公司的股價高於初始價格，占比僅8%。
華爾街日報對近6年裏完成SPAC交易的342家公司進行了究，析了他們在過去三個季度向SEC提交的季報或年報。從這些公司報告的經營支出來看，約101家公司可能在一年內耗盡現金，其現金和短期投資平均只
能支撐約五個月的開銷。分析顯示，僅90家公司在最近報告期內的現金流為正。
其中部分企業在最初上市時估值高達數十億美元，得到了看好太空旅行、加密貨幣和電動汽車行業前景的散戶的大力支持。但之後以SPAC方式上市的公司股價遭遇了長時間的下跌，總計損失市值超過1,000億美
元。
過熱的市場仍在冷卻中，不少SPAC無法在2年有效期內完成De-SPAC，美國《2022年降低通脹法案》規定明年起，若SPAC公司發起人向投資者返還現金，還需支付1%的消費稅，以致不少SPAC選擇清算減少損失，其中也包括知
名對沖基金經理比爾·阿克曼（Bill Ackman）的PSTH和查馬哥Chamath Palihapitiya的IPOF和IPOD。
2020年共有248家SPAC在美國發行上市，其中多數截止日期在今年上半年。截至4月底，84家SPAC已經清算並向投資者返還資金，其中在去年12月完成清算的達到70家，單月清算數量超過了此前的歷史總數。
數據顯示，SPAC創建者在12月清算中損失了超過6億美元，2022年損失超過11億美元。目前仍有近400家、總計持有約1,000億美元資金的SPAC尚未達成合並交易。分析師預計，2023年SPAC的清算損失將超過20億美元。
2018-2023年4月30日，美股SPAC IPO 數量、融資規模（$B），數據來源：SPAC Research
雖然大多數SPAC將遭遇清算，但SPAC上市仍未停止。SPAC Research數據顯示，截至今年4月底，美股SPAC IPO完成12次，融資金額回落至10億美元，遠低於去年的同期水平；仍在排隊的IPO達48家，價值
60億美元。而在2021年峰值時期，美股SPAC IPO數量高達613，融得1,620億美元。
2022年8月，中美簽署審計監管合作協議，解除了集體退市的風險，提振了中概股投資者的熱情。下半年中概股赴美開始活躍，美股IPO持續凍結下，SPAC成為中概股赴美上市的主力形式。
根據統計，2022年共有30家中概股在美國主要資本市場掛牌上市，其中以SPAC 形式上市的占比近一半，數量達12家，包括復星旗下的復朗集團（LANV）、吉利集團旗下的極星汽車(PSNY)、億咖通科技(ECX)、咖啡連鎖品牌
Tims中國(THCH)、美妝科技公司玩美移動、盟雲全息、微易芯科技、紐頓汽車等。
2022年已通過SPAC上市&2023年計劃通過SPAC上市的中概股，數據來源：Google Finance
進入2023年，又有多家中概股宣布已與SPAC完成合並，包括前途汽車母公司長城華冠和元宇宙控股(MMV)等。其他15家擬通過借殼SPAC上市的公司還包括LE Worldwide Limited、Hyperbeast、邁柯博、比特小鹿、一汽吉林汽車
等。目前仍有幾十家企業正在以及計劃遞表申請赴美上市，2023年中概股SPAC上市數量預計將迎來新的突破。
面對巨高贖回率的市場環境下，為什麽中國公司仍堅持要「鋌而走險」選擇SPAC上市？美國國泰金控集團首席經濟學家楊崇藝博士認為：第一，目前美國中概股IPO公開遞交上市申請正在排隊接近100家，已經顯得「十分擁堵」
；第二，中國證監會中國企業境外上市的管理331新規對借道SPAC上市的備案要求，也將區別直接IPO標準；第三，如果不考慮融多少資金以及上市成本的因素，標的公司借SPAC上市的確定性和成功率還是會明顯高於IPO。
